近日，銅陵潔雅生物科技股份有限公司(簡稱“潔雅股份”)更新了擬在創業板發行上市申報稿。同時披露了問詢函及回復。

潔雅股份主要從事濕巾類產品研發、生產與銷售的制造商，公司實際控制人蔡英傳、馮燕夫妻二人合計持有公司74.06%的股份，蔡英傳持股70.51%。

據問詢函，2019年，實際控制人蔡英傳曾兩次向發行人借款用于收購發行人股權，金額分別為 1,054.73萬元、302.94萬元。

問詢函中，深交所問及公司關聯方資金拆借的合理性，潔雅股份回復稱實控人借款資金系蔡英傳分紅所得的自有資金。申報稿顯示，公司在2019年現金分紅3,045.37萬元、2020年上半年現金分紅228.40萬元。

此外，公司還存在股權轉讓價格差異大，已有相關報道在此不贅述，請各位看官自行查閱。我們主要來看看潔雅股份這家公司的質地如何。

三年凈利潤翻3倍 疫情期間業績大增

潔雅股份主要為Woolworths、金佰利集團、強生公司、歐萊雅集團、利潔時集團、3M、貝親等世界知名企業生產濕巾類產品，公司近八成銷售收入來自Woolworths、金佰利、強生等大客戶，公司是名副其實的大企業代工廠。

2020年因為疫情的發生，市場需求增加、新客戶開發等因素影響，潔雅股份濕巾類產品訂單大幅增加。2020年1-9月，公司營收約為4.81億元，較上年同期增長109.40%;凈利潤約為1.13億元，較上年同期增長125.33%。

拋開2020年特殊因素影響，整個報告期，公司業績相對維穩增長，到2019年公司凈利潤翻了3倍。但也看到2019年公司營收同比下滑1.63%。

據申報稿，潔雅股份濕巾產品涵蓋嬰兒系列、成人功能系列、醫用及抗菌消毒系列、家庭清潔系列、寵物清潔系列以及來料加工等60多個品種，來料加工業務主要為面膜來料加工。

公司主營業務產品銷售收入的近80%來自嬰兒系列、成人功能型系列濕巾;其中五成又來自嬰兒系列濕巾，分別占主營業務收入的57.10%、49.52%、48.82%、49.98%。可見嬰兒濕巾系列在公司主營業務中舉足輕重。報告期內，嬰兒系列濕巾毛利占比分別為52.19%、39.97%、49.00%、48.87%。

醫用及抗菌消毒系列濕巾因市場需求增大，2020年上半年銷售收入占比12.29%，與2017年持平。來料加工業務銷售收入占比很小，但2018年收入占比首次站上9.12%，主要系當年歐萊雅集團面膜類產品的來料加工業務訂單大幅增加。

此外，潔雅股份還有“喜擦擦”等部分自主品牌，但當期營收占比不到1%，且自主品牌銷售連續下滑。雖然公司各期研發投入占比分別為3.53%、3.52%、3.54%，但自主品牌性不強。

對大客戶依賴 話語權弱

報告期內，公司前五名客戶包括Woolworths、金佰利集團、強生公司、歐萊雅集團、杭州貝咖實業有限公司、Nice-Pak Products Inc.、中山愛護日用品有限公司等。報告期內，公司向前五大客戶的銷售金額合計占當期營業收入的比例分別為 85.69%、89.60%、91.08%、 93.21%，銷售收入較為集中。

其中對Woolworths、金佰利集團、強生公司三家企業形成依賴。與此同時，公司境外銷售占比超50%。其中，公司第一大客戶Woolworths(澳大利亞大型零售商)占主營業務收入比分別為40.68%、34.21%、38.84%、37.30%，毛利貢獻占比分別為45.01%、32.54%、46.52%、41.92%。

可以看到，公司營收對大客戶依賴的很高，鑒于公司是ODM/OEM經營模式，在此模式下，公司產品的銷售渠道和品牌是不在公司掌控下的，部分ODM/OEM客戶存在要求公司向其指定的供應商采購原材料的情形。公司對上游客戶比較沒有話語權。

從經營成果來看，潔雅股份業績還算不錯。報告期內，公司ODM產品占產品銷售收入比例均超過50%，產品毛利率分別為26.78%、30.66%、39.00%、38.14%;OEM產品毛利率分別為 22.51%、21.22%、21.34%、31.23%。

但相較于，同行業主營業務相同的可比公司毛利率，潔雅股份毛利率較偏低。

值得注意的是，公司出口收入占主營業務收入的比例分別為54.63%、46.31%、52.46%、54.51%。并且公司部分材料及設備亦從國外進行采購并以外幣進行結算。所以匯率波動對公司經營存在一定影響。

報告期內，公司的匯兌損益分別為206.00萬元、20.25萬元、-96.51萬元、-61.06萬元。若公司產品的出口價格無法根據匯率進行適時調整，將導致公司毛利率出現波動，進而對公司經營業績產生一定的影響。

國內A股市場上暫無以濕巾研發、生產及銷售為主營業務的上市公司。潔雅股份若通過注冊，將是A股首家主營業務為濕巾的公司。但公司潛在競爭對手還有中順潔柔(002511,股吧)、維尼健康、諾邦股份(603238,股吧)等。

作為一家代工廠企業，若無法形成自主性品牌，未來上市了，在注冊制下能否充分競爭?

據悉，潔雅股份本次擬公開發行不超過2030萬股，擬募資3.7億元。

關鍵詞： 潔雅股份 創業板IPO